الوسم: روبوستا

دبي – قهوة ورلد

اختتمت عقود القهوة الآجلة يوم الجمعة على ارتفاع، حيث سجلت القهوة الروبوستا أعلى مستوى لها منذ شهر ونصف، بعد تراجع الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر ونصف. وسجلت عقود مارس لأرابيكا (KCH26) ارتفاعًا بنسبة 0.92%، بينما ارتفعت عقود مارس للروبوستا (RMH26) بنسبة 2.88%. وقد أدى ضعف الدولار إلى عمليات إغلاق مراكز البيع في معظم السلع، بما فيها القهوة.

استمرت صادرات القهوة البرازيلية في الانخفاض، وهو ما دعم الأسعار. وأفادت بيانات Cecafe أن إجمالي صادرات البن الأخضر في ديسمبر انخفض بنسبة 18.4% على أساس سنوي ليصل إلى 2.86 مليون كيس. وانخفضت صادرات الأرابيكا بنسبة 10% لتصل إلى 2.6 مليون كيس، في حين هبطت صادرات الروبوستا بنسبة 61% لتصل إلى 222,147 كيسًا. كما ساهم انخفاض معدل الأمطار في ميناس جيرايس، أكبر مناطق زراعة الأرابيكا في البرازيل، في دعم الأسعار، حيث سجلت 33.9 ملم فقط خلال الأسبوع المنتهي في 16 يناير، أي 53% فقط من المتوسط التاريخي.

في الوقت نفسه، تعافت المخزونات التي تراقبها بورصة ICE، مما وضع بعض الضغوط على الأسعار. وارتفعت مخزونات الأرابيكا إلى أعلى مستوى لها خلال شهرين ونصف عند 461,829 كيسًا، بعد أن سجلت أدنى مستوى لها منذ عام ونصف في نوفمبر. كما ارتفعت مخزونات الروبوستا إلى أعلى مستوى لها منذ شهر ونصف عند 4,609 لوت، بعد أن كانت في أدنى مستوى لها منذ عام في ديسمبر.

تشير التوقعات العالمية إلى اتجاهات مختلطة. وقد رفعت وكالة Conab البرازيلية تقديرات إنتاج القهوة لعام 2025 بنسبة 2.4% ليصل إلى 56.54 مليون كيس. وفيتنام، أكبر منتج للروبوستا في العالم، سجلت زيادة بنسبة 17.5% في صادرات القهوة لعام 2025 لتصل إلى 1.58 مليون طن متري. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاجها بنسبة 6% ليصل إلى 29.4 مليون كيس، وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات.

بشكل عام، من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي من القهوة، حيث تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية زيادة بنسبة 2% في 2025/2026 ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.85 مليون كيس. ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج الأرابيكا بنسبة 4.7% ليصل إلى 95.52 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يرتفع إنتاج الروبوستا بنسبة 10.9% ليصل إلى 83.33 مليون كيس. ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل بنسبة 3.1% ليصل إلى 63 مليون كيس، بينما يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% ليصل إلى 30.8 مليون كيس. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 5.4% لتصل إلى 20.15 مليون كيس.

يشهد سوق القهوة توازنًا بين عدة عوامل: فضعف الدولار وتراجع صادرات البرازيل يدعمان الأسعار، بينما تؤثر المخزونات المتعافية والإنتاج القياسي في فيتنام على السوق بشكل سلبي. وسيواصل المتعاملون والمراقبون متابعة الأحوال الجوية وتدفقات الصادرات ومستويات المخزونات عن كثب خلال الأشهر المقبلة.

دبي – قهوة ورلد

شهدت أسواق القهوة ارتفاعاً اليوم وسط مخاوف مستمرة من الجفاف في البرازيل، أكبر منتج للقهوة أرابيكا في العالم. فقد ارتفعت عقود أرابيكا مارس (KCH26) بمقدار +4.20 (+1.18%)، بينما صعدت عقود روبوستا مارس (RMH26) بمقدار +36 (+0.92%).

جاءت هذه المكاسب بعد ارتفاع أرابيكا الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى لها خلال شهر، نتيجة لتساقط الأمطار أقل من المعدل الطبيعي في البرازيل. وأفادت شركة Somar Meteorologia بأن منطقة ميناس جيرايس، الرئيسية في زراعة أرابيكا بالبرازيل، تلقت 26.5 ملم فقط من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 9 يناير، أي 29% فقط من المتوسط التاريخي، ما يثير القلق بشأن انخفاض حجم الحصاد.

• المخزونات تدعم الأسعار

تؤدي انخفاض مستويات المخزون إلى ضغط صعودي على الأسعار. فقد تراجعت مخزونات أرابيكا المتابعة من ICE إلى أدنى مستوى لها منذ عام ونصف عند 398,645 كيساً في 20 نوفمبر، قبل أن تعاود الارتفاع إلى 461,829 كيساً الأسبوع الماضي. كما هبطت مخزونات روبوستا إلى أدنى مستوى لها منذ عام عند 4,012 عقدة في 10 ديسمبر، قبل أن ترتفع لاحقاً إلى أعلى مستوى لها منذ خمسة أسابيع عند 4,278 عقدة.

• صادرات فيتنام واتجاهات العرض العالمية

بينما يعد الجفاف في البرازيل عاملاً صعودياً، فإن زيادة صادرات روبوستا من فيتنام تضغط على الأسعار. فقد صدّرت فيتنام 1.58 مليون طن متري من القهوة في 2025، بزيادة 17.5% عن العام السابق. ومن المتوقع أن يصل إنتاج القهوة في فيتنام لعام 2025/26 إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، وهو أعلى مستوى منذ أربع سنوات. وأشارت جمعية القهوة والكاكاو الفيتنامية إلى أن الإنتاج قد يرتفع بنسبة 10% عن العام السابق إذا استمر الطقس الملائم.

وعالمياً، تظهر مؤشرات العرض اتجاهات مختلطة. فقد أفادت منظمة القهوة الدولية بأن صادرات القهوة العالمية للفترة التسويقية الحالية (أكتوبر–سبتمبر) انخفضت بنسبة طفيفة مقارنة بالعام الماضي لتصل إلى 138.658 مليون كيس. وفي الوقت نفسه، تتوقع خدمة الزراعة الأجنبية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية (FAS) أن يصل الإنتاج العالمي من القهوة في 2025/26 إلى رقم قياسي قدره 178.848 مليون كيس، مع انخفاض أرابيكا بنسبة 4.7% إلى 95.515 مليون كيس وارتفاع روبوستا بنسبة 10.9% إلى 83.333 مليون كيس. ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل بنسبة 3.1% إلى 63 مليون كيس، بينما قد يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% إلى 30.8 مليون كيس. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 5.4% لتصل إلى 20.148 مليون كيس.

• التوقعات

يراقب المتعاملون الأسواق بعناية، مع موازنة الإشارات الصعودية من جفاف البرازيل وانخفاض المخزونات مقابل التأثير الهبوطي الناتج عن زيادة الإمدادات الفيتنامية وارتفاع التوقعات العالمية للإنتاج. وقد أدى ذلك إلى استمرار الضغط الصعودي على أسعار القهوة، حيث سجلت عقود أرابيكا وروبوستا مكاسب ملحوظة في الجلسات الأخيرة.

دبي – قهوة ورلد

تشهد أسواق القهوة ارتفاعاً في الأسعار، مدفوعاً بالأحوال الجوية في المناطق الرئيسية للإنتاج وبضغط الإمدادات العالمية.

ارتفعت عقود الأربيكا لشهر مارس بنسبة 1.26%، بينما كانت عقود الروبوستا لشهر يناير قد سجلت ارتفاعاً بنسبة 1.06% قبل الإغلاق بسبب عطلة العيد. تواجه مناطق زراعة القهوة في البرازيل موجة حر متوقعة أن تستمر حتى يوم الاثنين، ما يضع ضغوطاً على المحاصيل ويدعم الأسعار.

تؤثر عوامل أخرى على السوق أيضاً. فقد تسببت الفيضانات الأخيرة في إندونيسيا في تأثير نحو ثلث مزارع الأربيكا في شمال سومطرة، ما قد يقلل صادرات البلاد من القهوة بنسبة تصل إلى 15% خلال موسم 2025-2026. في المقابل، لم تتأثر محاصيل الروبوستا كثيراً. وتظل إندونيسيا ثالث أكبر منتج للروبوستا في العالم.

في الوقت نفسه، سجلت منطقة ميناس جيرايس في البرازيل هطول أمطار دون المتوسط خلال الأسبوع المنتهي في 19 ديسمبر، وفقاً لتقرير شركة Somar Meteorologia، ما يضيف دعماً لأسعار الأربيكا.

تلعب المخزونات دوراً في ديناميكية السوق. فقد انخفضت مخزونات الأربيكا الخاضعة لمراقبة ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيساً في نوفمبر، قبل أن تعود لترتفع إلى 456,477 كيساً مؤخراً. كما سجلت مخزونات الروبوستا انخفاضاً مماثلاً قبل التعافي الطفيف.

يظل الطلب الأمريكي على القهوة البرازيلية محدوداً. فقد أدت الرسوم الجمركية السابقة على الواردات إلى انخفاض المشتريات بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر مقارنة بالعام الماضي، وعلى الرغم من تخفيض الرسوم لاحقاً، فإن المخزونات الأمريكية لا تزال محدودة.

وعلى صعيد الإمدادات، رفعت وكالة Conab البرازيلية تقديرات إنتاج 2025 إلى 56.54 مليون كيس، ارتفاعاً من 55.20 مليون كيس في سبتمبر، ما يشير إلى وفرة الإمدادات.

ويواجه سوق الروبوستا ضغوطاً هبوطية بسبب توقعات الإنتاج القوي. فقد ارتفعت صادرات فيتنام من القهوة بنسبة 39% على أساس سنوي في نوفمبر و14.8% من يناير إلى نوفمبر، وفقاً لإحصاءات الحكومة. ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج في 2025/26 بنسبة 6% ليصل إلى 1.76 مليون طن متري، وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات.

وعالمياً، أشار تقرير منظمة القهوة الدولية إلى انخفاض طفيف بنسبة 0.3% في صادرات القهوة خلال العام التسويقي الحالي، ما يدعم استقرار الأسعار. وتتوقع وزارة الزراعة الأمريكية أن يصل إنتاج العالم من القهوة في 2025/26 إلى رقم قياسي يبلغ 178.85 مليون كيس، مع انخفاض الأربيكا بنسبة 4.7% وارتفاع الروبوستا بنسبة 10.9%. ومن المتوقع أن ينخفض إنتاج البرازيل بنسبة 3.1%، بينما قد يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.2% إلى أعلى مستوى في أربع سنوات. ومن المتوقع أن تنخفض المخزونات النهائية بنسبة 5.4% إلى 20.15 مليون كيس.

باختصار: تؤدي موجة الحر في البرازيل، والفيضانات في إندونيسيا، وتقلبات المخزونات إلى دعم أسعار القهوة عالمياً، بينما يمارس وفرة الإنتاج في بعض المناطق مثل فيتنام ضغطاً على سوق الروبوستا.

دبي – قهوة ورلد

تتجه عائدات صادرات القهوة الهندية إلى تجاوز حاجز ملياري دولار مع نهاية عام 2025، مدفوعة بارتفاع الأسعار العالمية، وذلك على الرغم من تراجع أحجام الشحنات مقارنة بالعام الماضي.

وبحسب بيانات تصاريح التصدير الصادرة عن مجلس القهوة الهندي، بلغت قيمة الصادرات حتى 16 ديسمبر نحو 1.968 مليار دولار، مسجلة زيادة سنوية تقارب 21٪ مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024، التي بلغت فيها القيمة 1.63 مليار دولار. وتمثل هذه العائدات أكثر من ضعف قيمة صادرات القهوة الهندية قبل خمس سنوات، ما يعكس التأثير الكبير لارتفاع الأسعار في الأسواق الدولية.

في المقابل، شهدت أحجام الصادرات تراجعًا ملحوظًا، إذ بلغت الكميات المشحونة حتى منتصف ديسمبر نحو 366 ألف طن، مقارنة بـ 391 ألف طن خلال الفترة نفسها من العام الماضي، أي بانخفاض يقارب 6٪.

وأفادت مصادر في قطاع القهوة، نقلًا عن وسائل إعلام هندية، بأن هذا التراجع يعود جزئيًا إلى توجه بعض المشترين الأوروبيين نحو مصادر أقل تكلفة، في ظل استمرار ارتفاع أسعار القهوة الهندية خلال العام.

ورغم ذلك، لا تزال القهوة الهندية من نوعي روبوستا وأرابيكا تحافظ على علاوات سعرية قوية في الأسواق العالمية. إذ تُقدّر العلاوة السعرية لروبوستا الهندية من فئة بارشمنت إيه بي بنحو 1000 إلى 1100 دولار للطن فوق أسعار بورصة لندن، بينما تُتداول روبوستا تشيري إيه بي بعلاوة تتراوح بين 400 و450 دولارًا للطن. أما أرابيكا بارشمنت، فتُسجل علاوة سعرية تتراوح بين 12 و15 سنتًا للرطل فوق أسعار بورصة نيويورك.

وظلت أوروبا الوجهة الرئيسية لصادرات القهوة الهندية، حيث استحوذت إيطاليا على نحو 18٪ من إجمالي الصادرات، تلتها ألمانيا بنسبة 11٪، ثم بلجيكا بنسبة 7.5٪. كما شملت الأسواق الرئيسية الأخرى الاتحاد الروسي بنسبة 5.3٪، ودولة الإمارات العربية المتحدة بنحو 5٪.

وتحتل الهند حاليًا المرتبة السابعة عالميًا من حيث إنتاج القهوة، والخامسة عالميًا في التصدير، محافظة على مكانتها في سوق القهوة العالمية رغم التقلبات السعرية وتغير أنماط الطلب.

دبي – قهوة ورلد

يجد سوق القهوة العالمي نفسه حالياً في هدوء محفوف بالمخاطر، وفقاً لتقرير سوق القهوة الصادر عن منظمة القهوة الدولية (ICO) لشهر نوفمبر 2025. على الرغم من الأحداث الجيوسياسية والمناخية الكبرى، أظهر مؤشر أسعار القهوة المركب (I-CIP) ارتفاعاً هامشياً لا يتجاوز 1.2%، ليبلغ متوسطه 330.44 سنت أمريكي للرطل.

هذا الاستقرار غير المتوقع ليس مؤشراً على سلامة السوق، بل هو نتاج “تأثير التعادل الدرامي” بين قوتين متضادتين: قرار أمريكي تاريخي بتخفيف التعريفات الجمركية على واردات القهوة البرازيلية (ما يمثل إشارة هبوطية)، وفيضانات مدمرة ضربت المرتفعات الوسطى في فيتنام (ما يمثل عاملاً صعودياً).

• التأثير الباهت لتخفيف التعريفات الأمريكية

كان الحدث السياسي الأبرز هذا الشهر هو تحرك الإدارة الأمريكية للتخلص التدريجي من التعريفة الإضافية البالغة 40% التي كانت مفروضة سابقاً على واردات القهوة البرازيلية. كان من المفترض أن يؤدي هذا الإجراء إلى تصحيح حاد للأسعار نحو الانخفاض، نظراً لمكانة البرازيل كأكبر منتج في العالم.

القراءة الاحترافية: كان رد فعل السوق باهتاً على نحو مفاجئ. انخفض مؤشر I-CIP إلى أدنى مستوى شهري له (320.39 سنت/رطل) بعد الإعلان مباشرة، لكن الأثر تبدد في غضون ثلاثة أيام. يتفق المحللون على أن السوق كان قد “سعر مسبقاً” إزالة التعريفات، مما قلل بشكل كبير من تأثيرها الفوري.

ومما زاد من غياب الضغط الهبوطي المباشر، أن أداء الصادرات البرازيلية لا يزال ضعيفاً. تراجعت صادرات القهوة البرازيلية الطبيعية بنسبة 8.2% في أكتوبر، مسجلة الشهر الثامن على التوالي من النمو السلبي لهذه المجموعة الرئيسية، مما يسلط الضوء على التحديات الأساسية المرتبطة بدورة إنتاج القهوة الأرابيكا وليس مجرد الحواجز التجارية.

• كارثة فيتنام.. مثبّت الأسعار غير المتوقع

في الوقت الذي فشلت فيه الأخبار الأمريكية في ممارسة ضغط هبوطي مستدام، وفرت صدمة مناخية كبرى في آسيا التوازن الضروري. ضربت فيضانات قاسية المرتفعات الوسطى في فيتنام، وهي المركز العالمي لإنتاج القهوة الروبوستا.

تقديرات الدمار: أشارت التقارير الأولية من داك لاك إلى أن ما يقدر بـ 10% إلى 15% من محصول القهوة لعام 2025/26، الذي كان قد تم حصاده بالفعل وفي طور التجفيف، قد تضرر بشكل كبير.

مرونة الأسعار: وفرت هذه الأنباء القاتمة دعماً حاسماً، مما منع أسعار القهوة الروبوستا من الانزلاق (تقلصت بنسبة لا تذكر بلغت 0.1% فقط). علاوة على ذلك، ساعدت المخاوف المتعلقة بالإمداد القادمة من آسيا على دفع جميع مجموعات القهوة الأرابيكا (بما في ذلك البرازيلية الطبيعية والكولومبية الخفيفة) للارتفاع، حيث تراوحت الزيادات بين 1.4% و 1.8%، مما ساهم بقوة في الاستقرار الكلي لمؤشر I-CIP.

• الراية الحمراء.. انهيار المخزونات العالمية

تعد حالة المخزونات المعتمدة في البورصات هي النقطة الأكثر إثارة للقلق في تقرير ICO، حيث تستنزف هذه المخزونات بسرعة وتشير إلى ضعف هيكلي حاد في سلسلة الإمداد العالمية.

انهيار مخزون الروبوستا: تراجعت مخزونات القهوة الروبوستا المعتمدة في بورصة لندن بنسبة دراماتيكية بلغت 28.3% في نوفمبر، لتستقر عند مستوى خطير يبلغ 0.73 مليون كيس.

تراجع الأرابيكا: انخفضت مخزونات القهوة الأرابيكا في نيويورك أيضاً بنسبة 5.9%.

يعني هذا الانهيار أن السوق يفقد قدرته الاحتياطية بسرعة. لقد أصبح يعتمد بالكامل تقريباً على التدفقات المستمرة والسلسة للمحاصيل الجديدة، مما يجعله حساساً للغاية لأي اضطرابات (مثل التداعيات المستقبلية لفيضانات فيتنام) وعرضة جداً لارتفاعات سعرية حادة.

• تحول المد والجزر.. تراجع هيمنة أمريكا اللاتينية

بينما شهد إجمالي صادرات القهوة الخضراء العالمية ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 1.9% في أكتوبر 2025، يكشف التوزيع الجغرافي عن تحول استراتيجي حاسم:

تراجع أمريكا الجنوبية: انخفضت صادرات أمريكا الجنوبية (مدفوعة بشكل رئيسي بالبرازيل) بنسبة 13.0%، مسجلة الشهر الحادي عشر على التوالي من النمو السلبي للمنطقة.

صعود أفريقيا وآسيا: تم سد هذه الفجوة بقوة من قبل مناطق المنشأ الأخرى: قفزت صادرات آسيا وأوقيانوسيا بنسبة 23.9% (بفضل فيتنام)، وارتفعت الصادرات الأفريقية بنسبة 21.9% (بقيادة إثيوبيا وأوغندا).

تقلص حصة الأرابيكا: انخفضت الحصة الإجمالية للقهوة الأرابيكا في الصادرات الخضراء إلى 68.8% مقارنة بـ 70.2% في العام السابق، مما يؤكد تزايد اعتماد السوق على القهوة الروبوستا لتلبية إجمالي الطلب العالمي.

• الخلاصة

كان استقرار الأسعار الذي لوحظ في نوفمبر مجرد صدفة، نتيجة لقوى قوية ألغت بعضها البعض. تشير الخلفية الاقتصادية الحقيقية—انهيار مخزونات البورصات والتراجع المستمر في صادرات أكبر منتج في العالم—إلى أن السوق في حالة “انتظار نشط” محفوف بالمخاطر.

أصبح قطاع القهوة مكشوفاً بشكل خطير. من المحتمل أن يؤدي أي تقرير مناخي سلبي آخر أو اضطراب لوجستي إلى تحطيم التوازن الحالي، مما يطلق العنان فوراً لموجة حادة ومكثفة من تقلبات الأسعار. يجب على المشترين الاستعداد لاحتمالية حدوث صدمات في الإمداد والضغوط التصاعدية المرتبطة بها في الأشهر المقبلة.

وصلت تداولات العقود الآجلة لقهوة “أرابيكا” قرب أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2022 حيث تتكدس صناديق التحوط التي خرجت من سوق الكاكاو الآن في القهوة.

وبحسب وكالة بلومبرج للأنباء فقد زاد مديرو الأموال رهاناتهم الصعودية إلى أعلى مستوى على الإطلاق في الأسبوع المنتهي في 2 أبريل، وفقًا لأحدث بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع.

وفي الوقت نفسه، قلل المستثمرون من رهاناتهم الصعودية على الكاكاو بعد ارتفاع قياسي شهد ارتفاع الأسعار بأكثر من الضعف هذا العام.

وقال إيليا بيزوف، تاجر القهوة في سوكافينا: “إننا نتطلع حاليًا إلى أكبر مركز مضاربة صافي في العقود الآجلة للقهوة في التاريخ دون قصة مهمة تستحق وجودها، خارج سوق الكاكاو، وهو أمر مجنون”. “ومع ذلك، بمجرد تشغيل الحنفية، يستغرق الأمر وقتًا حتى يتوقف الاهتمام بالمضاربة وينعكس”.

وقال مارسيلو موريرا، الذي يتابع أسواق القهوة في شركة آرتشر للاستشارات، إن تفاؤل المستثمرين بشأن قهوة “أرابيكا” مدعوم أيضًا بعوامل فنية.

يذكر أن آخر مرة وصلت فيها العقود الآجلة إلى أعلى مستوى مطابق لما هي عليه الآن، كانت في عام 2022، ولم يتوقف الارتفاع إلا بعد أن بلغ ذروته عند 2.4 دولار للرطل. وأضاف: “هذا يعني أنه لا توجد مقاومة على المدى القصير”.

وقد ساعدت القفزة الأخيرة في العقود الآجلة لقهوة” أرابيكا” على توسيع علاوة العقد على قهوة “روبوستا” الأرخص. ومع ذلك، فإن الفارق بين الصنفين لا يزال منخفضًا تاريخيًا، مما يعني أنه من المرجح أن تستبدل المحامص الروبوستا بالأرابيكا في خلطاتها.